La Chine a siphonné 8.282 tonnes d'or

Les grandes banques chinoises proposent à leur clients de conserver leur trésorerie en Yuan, en Or ou en Argent. La trésorerie en Or ou en Argent est l'équivalent d'une part d'ETF. 

Mais ces grandes banques sont des banques d'état et les ETF sont une manière déguisée de la BOPC d'accumuler des réserves de métaux précieux. L'essentiel des ventes de métaux précieux sur le marché de Shanghaï serait donc des achats indirects de la Banque Centrale Chinoise, qui on s'en souvient avait déclaré en 2008 des réserves de 1054 tonnes d'or et qui aurait près de 3.400 milliards de $ de réserves de change.

Le marché de Shanghaï a livré exactement 1.157 tonnes d'or en 2009, 1.290 tonnes en 2010, 1.644 tonnes en 2011, 2.201 tonnes en 2012. Si on ajoute ces quantités aux 1.054 tonnes d'or annoncées en 2008, les réserves d'or de la Chine étaient fin 2012 de 7346 tonnes. Les ventes de 2013 sont venues compléter ce trésor:  janvier 272 tonnes, février 174 tonnes, mars 302 tonnes, avril 188 tonnes, ce qui porte le total général à 8.282 tonnes, soit plus que les réserves officielles théoriques des Etats Unis, qui seraient de 8.133 tonnes.

 

Depuis le vendredi 19 avril, soit 3 jours après le point bas touché le 16 avril après le raid massif sur le comex, il semblerait qu'il y ait un sérieux problème à Shanghaï, où les livraisons de métaux sont quotidiennes :

Lundi 22 avril : zéro lundi 29 avril : zéro ( férié) lundi 6 mai : 0,006 tonne

Mardi 23 avril : 1 tonne mardi 30 avril : zéro ( férié) mardi 7 mai : 0,036 tonne

Mercredi 24 avril : zéro mercredi 1 mai : zéro ( férié) mercredi 8 mai : zéro

Jeudi 25 avril : zéro jeudi 2 mai : 0,22 tonne jeudi 9 mai : zéro

vendredi 36 avril : 0,12 tonne vendredi 3 mai : zéro

En 3 semaines, il n'y a pas eu une tonne et demie de livrée alors que les livraisons étaient de 15,5 tonnes le  lundi 15/4,  18,3 tonnes le mardi 16, 18,3 tonnes le mercredi 17 …

Manifestement, il y a soudain des délais totalement inhabituels de livraison des raffineries, si ce n'est un défaut sur le marché de Londres ou le comex.

 

Le marché de l'or est depuis longtemps influencé par les 'Gold Lease Rates'. Ce marché des taux d'emprunt sur l'or est né du fait que les banques centrales ont voulu que leurs réserves d'or leur offrent une rémunération. Elles ont donc loué leur or à des tiers à un taux officiel qui change tous les jours. Pour que ces taux restent attrayants, les GLR devaient être plus bas que le taux interbancaire court terme de Londres, le fameux LIBOR, sujet à scandales aujourd'hui.   La différence entre le LIBOR et les GLR s'appelle le GOFO. 

Quand l'or est abondant sur les marchés, le GOFO monte, quand il se raréfie le GOFO baisse. De manière rarissime, il peut même être négatif.

 

Sur ce tableau, on voit que quelque soit les échéances, les taux en janvier étaient assez élevés. Après le raid mi-avril sur le comex, et la vague d'achat de physique dans le monde entier, les taux ont commencé à chuter fortement. Le 9 et 10 mai, il y a une forte accélération, montrant la pénurie actuelle.

Il n'y a plus qu'à espérer voir cette chute perdurer et le GOFO entrer en territoire négatif sur toutes les échéances, dévoilant un short-squeeze qui préludera à une forte hausse des cours de l'or.

 

Dans cette guerre monétaire, la Chine a encore beaucoup de cartouches avec ses 3,4 Trillions de $ de réserves, alors que les réserves d'or physique ne sont pas extensibles.