INCIDENCE DES DIFFÉRENTS GRADES D’UNE MÊME MONNAIE SUR LES PRIX

Je regarde très régulièrement les ventes aux enchères à travers internet, ce qui me permet de comparer, d’apprendre et d’admirer.

Il faut beaucoup de temps et de patience pour trouver une même pièce vendue aux enchères avec des grades MS65, MS64 et MS63 afin de comparer les prix et il faut pour cela prendre en compte plusieurs paramètres :

• Le fait que les différents résultats vont être espacés dans le temps ; c’est-à-dire que les enchères se déroulent à des dates différentes.
• Toutes les maisons de vente ne sont pas équivalentes, bien que de nos jours avec internet, aucune pièce exceptionnelle passe inaperçue. Seules les monnaies non gradées peuvent échapper à cette réalité, car les éventuels acheteurs ne sont pas rassurés par le fait que la pièce n’est pas gradée.
• La différence entre un grade et le suivant, c’est-à-dire par exemple entre une MS63 et une MS64 ou bien entre une MS64 et une MS65 n’est pas vraiment « visible » et il arrive souvent qu’une MS63 soit plus belle esthétiquement parlant qu’une MS64 et cela a une incidence directe sur le prix. Cela peut être le cas pour une monnaie en or si elle a un effet camé, une en argent à cause de la patine et dans le cas du bronze, le rouge intégral.

Dans ces conditions, il est donc impossible d’estimer correctement les prix selon le grade d’une pièce, mais logiquement, une MS65 devrait être plus chère qu’une MS64, qui elle devrait aussi être plus chère qu’une MS63… mais est-ce la réalité ?

Avant de continuer, je tiens à signaler qu’il n’est pas simple de trouver des exemples, car de nombreuse pièces « relativement anciennes » n’existent tout simplement pas en SPL ou FDC. J’ai choisi expressément deux exemples complètement opposés et vous comprendrez ce choix à la lecture de l’article.

Afin de prendre en compte le facteur temps, j’ai actualisé les montants en tenant compte de l’inflation.

Premier exemple : 5 Francs 1806A de Napoléon I^er.

(1) Monnaie non gradée au moment de la vente et gradée postérieurement.

On peut constater tout d’abord que les montants correspondant à un même grade sont assez proches. La différence de prix entre les grades est très importante ; lorsque l’on passe d’un grade à un autre, le coefficient multiplicateur est de l’ordre de 2,5/3. Il faut cependant relativiser car il n’est pas dit que si un autre exemplaire MS65 est proposé, le prix atteint sera de l’ordre de 15 000€. Il est logique de penser que les deux amateurs qui ont acquis en 2014 et 2017 les exemplaires MS65, ne vont pas enchérir sur un autre exemplaire et par conséquent y aura-t-il de nouveaux amateurs qui vont pousser le prix jusqu’à 15 000€, rien n’est moins sûr !

  
Image courtoisie Heritage MS65 vente 2014

  
Image courtoisie Heritage MS65 vente 2017

  
Image courtoisie Stacks Bowers MS63 vente 2019

Afin d’essayer d’expliquer cet écart, prenons en compte la quantité d’exemplaires gradés qui dans ce cas précis sont les suivants :

Comme vous pouvez observer dans le tableau, la quantité d’exemplaires gradés est très faible, malgré une frappe totale de 825 034 exemplaires. L’atelier de Paris est de loin le plus courant, quant aux autres ateliers ils sont très rares dans de beaux états de conservation. Une des monnaies gradées MS65 a été proposée cela fait six ans, tandis que l’autre l’a été cela fait presque dix ans. Est-ce que ces pièces vont apparaître sur le marché numismatique dans un futur proche ? Impossible à savoir et il faudra par conséquent s’armer de beaucoup de patience pour avoir la possibilité d’acquérir une de ces pièces.

En vue de ces résultats, on peut comprendre que ces très belles pièces étant très rares, elles vont atteindre des prix très élevés.

Est-ce que la différence de prix est justifiée lorsque l’on passe d’un état de conservation au suivant, c’est à chacun de juger. Ceci dit, c’est un fait que payer six fois plus cher une MS65 qu’une MS63 est sujet à réflexion.

Regardons à présent ce qu’il en est des cotations de cette pièce :

Notes :
a- Le grade MS64 n’étant pas coté dans le Franc, j’ai calculé la moyenne à partir de MS63 et MS65.
b- Quant au Gadoury, le SPL, n’étant pas côté, j’ai également calculé les cotes correspondantes pour ces grades en supposant que le SUP est équivalent à AU58.

On constate que les cotations sont assez cohérentes pour le grade MS63, par contre pour les grades supérieurs, nous sommes vraiment très loin du compte. Il faudrait au minimum doubler la côte lors du passage de MS63 à MS64 et de nouveau de MS64 à MS65.

Si par exemple on regarde les exemplaires de cette pièce proposés actuellement par CGB, il n’y en a aucun dans un de ces grades et en l’espace de vingt ans ou peut-être plus, CGB a vendu un seul exemplaire MS63/64, celui de la collection Alain Davis en 2000 c’est-à-dire cela fait 23 ans et rien d’autre en MS.

Les deux catalogues de cotation ont des cotes similaires et je ne sais pas pour quelles mystérieuses raisons les cotes sont aussi basses pour les exemplaires SPL et FDC, mais ce n’est pas moi qui invente ces chiffres, c’est tout simplement la réalité du marché ! Cette différence de cotation n’est pas valable évidemment pour toutes les séries, mais en particulier pour toutes les monnaies de la période Révolution, Napoléon Ier, Napoléon III, les flans brunis et quelques monnaies très rares.

On comprend maintenant pourquoi les prix réalisés par certaines monnaies lorsque celles-ci apparaissent lors d’une vente : c’est peut-être la seule opportunité qu’aura l’amateur d’enchérir sur cette pièce.

Finalement, mon deuxième exemple correspond à la 5 Francs 1873A, une monnaie très courante en très bel état et dans ce cas précis, observera-t-on des résultats semblables ?

J’ai pris en compte uniquement les données présentes sur le site de CGB, dans les archives et dans la boutique, car il y avait suffisamment de données.

Tout d’abord, je signale que j’ai relevé uniquement les monnaies qui étaient gradées, par contre CGB a vendu de nombreuses pièces non gradées qui seraient éventuellement MS64/65.

Premièrement, comme on peut observer, il y a beaucoup de pièces gradées MS65 (j’ai limité le nombre de MS64 et je donne la raison plus loin) et les prix actualisés oscillent entre 245€ et 430€. Il y a par conséquent une grosse différence de prix entre les exemplaires qui peut se justifier par une très belle patine et cela dépend aussi du nombre d’amateurs intéressés à un moment donné ; finalement avec une moyenne de 310€, l’écart entre les prix réalisés reste important.

Deuxièmement, l’écart de prix entre le grade MS64 et le suivant est dans cet exemple inexistant, ce qui peut paraître étonnant, mais en fait une monnaie MS64 peut être plus belle visuellement, mais ce n’est pas une généralité ! Je n’ai donc pas cherché plus de données correspondant à à ce grade car la différence de prix n’est pas marquée.

Image courtoisie Heritage - SP67 vente 2018 10 200$

 
Image courtoisie Heritage - MS65+ vente 2021 780$

Je vous présente dans le tableau suivant, le nombre d’exemplaires gradés par NGC et PCGS :

Note : il y a actuellement 72 monnaies gradés MS66/67.

Il y a 891 monnaies gradées MS63/65 pour la 5 Francs 1873A, alors que pour la 5 francs 1806A ce nombre est de 9 pièces ; on voit immédiatement l’énorme différence qui existe entre les monnaies gradées de ces deux exemples.

Il est évident que cette pièce se trouve facilement en SPL et FDC et par conséquent le collectionneur a le choix ; il peut tout simplement attendre de trouver un bon prix ou une monnaie avec une très belle patine, alors que dans le premier exemple, le choix est vraiment très limité !

Si l’on regarde les cotations correspondantes, on arrive aux résultats suivants :

L’écart de prix réel est inexistant (ou pratiquement) entre une MS64 et une MS65, alors que les cotes sont différentes.

En comparant avec le tableau antérieur on remarque que les prix réels sont inférieurs et parfois très éloignés des cotes ; à mon avis ces pièces sont surcotées.

La différence fondamentale entre ces deux séries est que dans un cas pour trouver une MS63 de la 5 Francs 1806A il vous faudra être patient et elle sera proposée lors d’une grande vente aux enchères, alors que vous ne trouverez jamais dans ces ventes une 5 Francs 1873A en MS63 (il y aura peut-être une MS65 ou plutôt une MS66/67), par contre cette pièce est probablement disponible chez les professionnels.

À travers ces deux exemples, on constate plusieurs choses :
• Les cotes sont souvent inexactes et les écarts par rapport aux prix du marché peuvent être très importants. On comprend à partir du second exemple qu’avec la disparité des prix réalisés, il n’y a pas de cote possible « exacte » ou même « rapprochée » : les cotations des catalogues sont des « estimations » et ne peuvent être rien d’autre.
• Entre deux grades successifs, la différence de prix peut varier entre 0% et 250%, selon la rareté de la pièce.

Personnellement, je pense que les catalogues de cotation devraient revoir de plus près les cotes de certaines séries, bien qu’il y aura TOUJOURS une marge d’erreur.

Finalement, quelle conclusion peut-on en tirer ?

Les deux exemples que j’ai choisis expressément illustrent la réalité de deux cas extrêmes. Dans le premier exemple, les cotes sont très éloignées de la réalité, car dans ce cas précis, les exemplaires MS63/65 sont très rares. Le second exemple montre que les cotes sont relativement proches de la réalité car les exemplaires de qualité sont abondants.

Ceci dit, le cas du second exemple est la norme pour les monnaies que l’on trouve facilement.

Par contre, lorsque les exemplaires de qualité ne sont pas nombreux, il n’y a vraiment pas de règle, c’est au cas par cas, pour la simple raison que le nombre d’amateurs intéressés diffère d’une série à l’autre. Le numismate doit impérativement faire des recherches afin d’estimer d’une façon plus précise la valeur d’une pièce selon son grade et il y a toujours une différence de prix entre les grades MS63, MS64 et MS65.

Yves BLOT